中房报·公司
A+
房企债券利率上行再现 重庆龙湖主动上调债券利率

中国房地产网

2021-01-22 21:37

对房企而言,资本市场上的融资也会变得紧张。

对房企而言,资本市场上的融资也会变得紧张。


刘伟/发自北京


在许多企业选择降低债券利率节省融资成本时,有房企却反其道而行之。

1月21日,有消息称,重庆龙湖企业拓展有限公司(下称“重庆龙湖”)将调整“16龙湖04”票面利率,具体而言,是由3.75%上调至4.40%。

相较之下,据记者不完全统计,近期有阳光城、华侨城、远洋地产分别不同程度地下调了此前发行的债券利率。

一位西南地区从事企业发债的律师告诉中国房地产报记者,此次重庆龙湖调高债券利率,是为了避免持有者回售。他表示,即便是重庆龙湖,现在兑付也同样面临资金周转压力。所以,只有通过适度增加融资成本,来保持资金融入,减少短期资金压力。

“重庆龙湖适当提升债券利率,可以维护和投资人之间的关系,让债券存续,如果要重新发债,还要拿批文,过程则比较繁琐”,一位券商分析师补充道。

2018年下半年,房企曾短时间内集中上调债券利率,如今,房地产业的政策和金融环境相比当时已经有了很大的变化。2021年伊始,银行贷款监管趋严,作为直接融资的资本市场债券增多,对房企而言,资本市场上的融资也变得紧张。


逆市场操作


公开信息显示,此次调整债券利率的重庆龙湖为龙湖集团间接附属公司。

“16龙湖04”是重庆龙湖2016年4月1日在上交所发行的公司债,发行规模为15亿元,期限为10年。

根据公告,“16龙湖04”债券在存续期内前5年(2016年3月4日至2021年3月3日)票面年利率为3.75%,在债券存续期内前5年固定不变;在存续期的第5年末,重庆龙湖决定上调该期债券票面利率,即在存续期后5年(2021年3月4日至2026年3月3日)、票面利率为4.40%。

上述律师认为,重庆龙湖提升债券利率调整还是从成本角度考虑的,“因为,短期看是成本上升,但是资金流动带来的利润比这个成本高多了,所以提高利率,增加资金使用时间实际上减少了成本。”

与重庆龙湖相异的是,近期有不少房企选择将此前发行的债券利率下调。

1月21日,阳光城集团股份有限公司发布关于“19阳城01”票面利率调整及投资者回售实施办法第一次提示性公告。

公告显示,“19阳城01”发行人选择调整票面利率,本期债券存续期后1年票面利率为5.8%。此前本期债券期限为3年期,发行总额为15亿元,在存续期内前2年(2019年2月28日至2021年2月27日)票面利率7.5%。

1月6日,深圳华侨城股份有限公司发布关于“18侨城03”票面利率调整及投资者回售实施办法的第二次公告。

根据募集说明书约定,发行人将于第3个计息年度付息日前的第20个交易日刊登关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。本期债券在存续期前3年票面年利率为5.54%;在本期债券存续期的第3年末,发行人选择下调存续期后2年票面利率至3.20%。

与阳光城和华侨城类似的,2020年10月26日,远洋地产有限公司公告称,根据公司实际情况及当前市场环境,发行人决定将“17远洋01”后2年的票面利率下调100个基点,即2020年11月21日至2022年11月20日票面利率调整为4.29%。

值得注意的是,就在数月前,重庆龙湖还曾下调过债券利率。

2020年9月7日,重庆龙湖发布了关于拟下调“15龙湖04”公司债券票面利率的提示性公告。

公告指出,根据原《重庆龙湖企业拓展有限公司2015年公司债券(第三期)募集说明书》中设定的发行人调整票面利率选择权,龙湖本期债券后2年票面利率将由4.08%下调至3.20%-3.60%。


曾集中上调债券利率


查阅现有的公开信息中可知,房企集中上调债券利率还是在2018年。

当年10月22日,绿地控股宣布将2015年公司债券(第一期)品种二的票面利率从3.80%上调至6.80%。

上调公司债利率并非绿地一家在操作。当时,据不完全统计,包括大名城、红星美凯龙、新城控股、阳光城、复地、中海、正荣等在内的数家房企均上调了2015年或2016年发行的部分公司债票面利率。

对于当时房企集中上调债券利率的行为,有房企内部人士表示,“几年前的债和现在的利率水平相差比较大,现在到期了,原先的投资者肯定不会接受原来的利率,自然而然就调整了。”

相较于2018年,2020年以来,房地产行业的政策和融资环境发生了较大的变化。

2020年8月,央行和住建部将限制开发商融资出台“三道红线”政策,具体是针对所有的房企划出的三个标准,分别是:1.剔除预收款后的资产负债率大于70%;2.净负债率大于100%;3.现金短债比小于1。至此,房地产企业的有息负债增长规模被牢牢限制住。

到2020年12月31日,央行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,将根据银行业金融机构的资产规模、机构类型等因素,分档设定房地产贷款集中度管理要求,通知自2021年1月1日起实施。

具体来看是,中资银行,其房地产贷款余额占比及个人住房贷款余额占比,应满足人民银行、银保监会确定的管理要求,即不得高于监管部门确定的上限。

前述律师表示,目前,随着房地产贷款监管通知的发布,整体来说,资本市场的融资会增多,也会趋紧。“因为作为间接融资的银行贷款监管变严,那么作为直接融资的资本市场债券自然会增多,同时资本市场融资也很紧张。”

一位熟悉地产金融的人士此前告诉记者,降低利率是一种纯粹的市场行为,当市场不确定性风险增大时,企业都有压缩融资成本的动力,而头部企业则具备压缩成本的实力。

“至于,债券利率如何调整,还是要看企业和投资人双方各自的需求。”前述券商分析师称。

编辑:申志远

中房报新闻,未经授权不得转载   

标签:重庆龙湖,房企,债券
0
0
评论(0)
关于我们   |    联系我们   |    版权声明   |    广告服务

Copyright2018-2020 CREBZFB 版权所有

京ICP备17051690号-1

京公安备:11010502039233号

违法和不良信息举报电话:010-85767558

中国房地产报

房地产行业门户

打开APP
Close modal

TOP